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联博统计:财报后股价猛涨 PTON为何能脱节“黑天鹅”桎梏?

来源:无锡百姓网 发布时间:2020-05-26 浏览次数:

  外汇天眼APP讯 : 在疫情时代,顺应新的常态意味着寻找保持活跃的新方法。被迫脱离健身房后,许多消费者转向$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 及其室内运动装备和平台来感受这种灼烧感。作为回应,该股也一直在上涨,在已往三个月里上涨了80%。

  五星级分析师Laura Martin为 Needham撰稿中提到,在整个公共卫生危急时代他一直是该公司的坚定支持者,但故事情节有了转折。PTON的故事发生了什么转变?在与Peloton首席财政官Jill Woodworth进行了一次炉边谈话后,这位分析师告诉客户,她以为努力的估值影响将连续到2021年甚至更久。

  Martin首先指出,生态系统价值,即每个客户的生命周期价值与客户获取成本(LTV/CAC)之比高于她在疫情之前的估量。PTON能够比最初预期提前3个月到达100万用户,这是非常重要的,由于“分外3个月的每月40美元增加了LTV的预付120美元,由于PTON在疫情时代住手了广告。”更不用说客户流失率也在下降,这意味着LTV/CAC在上升。

  此外,由于新冠肺炎疫情的泛起,整个可定位市场(TAM)也泛起了显着的扩张。为了支持这一说法,Martin引用了以下事实:即35岁以下的购置者数目增加了两倍,健身房的无限期关闭正推动着更多的自行车购置,而且30%-50%的新所有者无意在疫情发生之前买自行车。此外,PTON在安装基础上领先于偕行,从结构上降低了自行车生产成本,只使用移动装备的付费用户和免费试用用户(这是PTON平台的低成本跳板),对该公司来说是个好兆头。

  虽然Martin认可,其昂贵的跑步机迎合了投资者的担忧,即TAM系统只由富足的消费者组成,但这次疫情却增加了4000万失业用户。这反映了“低成本自行车购置的催化剂,这将实质性地增进PTON的现实和感知TAM”。

  Martin弥补说:“我们以为投资者正在低估与疫情相关的结构性成本节约,例如:a)现在,美国和英国的营销成本靠近零,在2020年整年推动调整后的EBITDA为正值,比IPO预期提前两年;b)过多的自行车安装使PTON更快地沿生产成本曲线下降,从而在结构上提高了毛利率。”

  以上所有这些促使Martin维持对该股的买入建媾和50美元的目的股价。这个目的转达了她对PTON在明年飙升9%的能力的信心。

  总的来说,其他分析师也赞许马丁的看法。20个买入,1个持仓和1个卖出加总为“强烈买入”共识评级。基于48.23美元的平均价格目的,上涨潜力为5.3%。

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