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卡利欧博:QFII、RQFII境内投资扩围,来的是“活水”照样“空头”?

来源:无锡百姓网 发布时间:2020-09-28 浏览次数:

“外来活水”和“大空头”,是境内投资者谈及金融开放时,经常提到的两个词汇。其背后,体现了境内投资者面临外资的矛盾心理――既期待增量资金入市,又对生疏的外资心存忧虑。而放松外资在境内“做空”领域的限制,更加深了这种忧虑。

9月25日,证监会、中国人民银行、国家外汇治理局宣布《及格境外机构投资者和人民币及格境外机构投资者境内证券期货投资治理设施》(下称《设施》),凭据新规,QFII、RQFII不仅可以投资A股股票,还可投资金融期货、商品期货、期权、融资融券、转融通等营业领域。

第一财经记者发现,境内对外资的担忧主要集中在三个方面,一是忧郁买卖手艺“打不外”,而受到外洋成熟的程序化买卖“碾压”;二是忧郁羁系难题,对外资买卖行为无法穿透羁系;三是忧郁市场泛起系统性风险时,难以举行有用的风险控制。

“根据当前的日内买卖成本,外资现在进来做高频买卖,已经很难赚到钱了。”盘古智库高级研究员、资深全球宏观买卖员熊鹏对第一财经记者示意,不仅如此,高频买卖在国际市场也已经越来越式微,境内对程序化买卖的担忧有些过虑了。

“确实有许多西欧专业投资机构以为A股市场存在高估征象。最典型的就是A股和H股或者与在西欧上市股票的对比,能够直观地看到流动性溢价带来的泡沫。”中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英告诉第一财经记者,短期多元化金融开放可能会带来一定所谓的打击,然则中长期来看,中国的金融市场也会更快地与全球市场接轨,其订价与风险治理的功效施展更为科学。

“活水”有多大

《设施》及其配套规则为外资进入境内金融市场提供了更大便利。

一是降低准入门槛,便利投资运作。将QFII、RQFII资格和制度规则合二为一,放宽准入条件,简化申请文件,缩短审批时限,实行行政许可简易程序;作废委托中介机构数目限制,优化立案事项治理,削减数据报送要求。

“资源市场开放水平相对前期显著增大。”中山证券首席经济学家李湛对第一财经记者示意,在美国、欧洲等主要经济新冠肺炎疫情连续发酵,而中国经济基本面连续向好的环境下,QFII、RQFII投资局限扩大与准入门槛降低,为外资进入A股市场提供了便利。

Wind资讯统计显示,现在共有336家QFII机构投资1162.6亿美元,276家RQFII机构投资7225.72亿元,两者共计使用投资额度约为1.5万亿元。

“相对A股市场75万亿总市值与61万亿流通市值而言,QFII与RQFII占比相对较小。QFII与RQFII铺开后能否带来大量的资金流入,还取决于多个方面。”李湛枚举称,好比,海内其他相关配套制度是否足够完善或者获得QFII与RQFII机构的认可;在当前外洋疫情连续恶化以及国际形势极其庞大的情况下,是否有连续稳固的宏观基本面;外洋避险情绪是否连续增强,倒逼避险资金向海内流动。

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